一季度實現"強增長"的順豐控股(002352)在行業全面復工后能否保持高速增長?5月18日晚間，順豐公布4月快遞服務業務經營簡報給出了答案：4月份依然保持高位運轉，公司實現營業收入(含供應鏈業務)達到120.43億元，同比增長47.82%，業務件量達到6.11億件，同比增長88.00%，遠超行業32.1%的增長速度。供應鏈業務收入5.44億元，同比增加28%。

不僅如此，順豐4月單票收入實現逆轉，環比增長5.08%，票均為18.82元。

隨著疫情后經濟復蘇，時效件產品也進入到復蘇期，順豐在優勢領域再度發力，目前已經見到成效。

快遞行業重回上升通道

國家統計局公布了4月宏觀經濟數據顯示，4月份規模以上工業增加值同比增長3.9%，年內首度轉正，并且好于預期。經濟復蘇帶動的消費回暖，也使快遞行業成為直接受益行業。

國家郵政局公布2020年4月郵政行業運行數據顯示，4月份全國快遞服務企業業務量完成65億件，同比增長32.1%;每日快遞量超過2億件，已經恢復到疫情前的正常水平，而且超過2019年的25.3%平均增幅。快遞業已經基本擺脫疫情影響，重回高位增長。

天風證券分析師認為，疫情期間帶來的消費慣性，使得線上消費需求增長超過預期，線上零售和快遞業務量以非常態的方式增長，帶動快遞行業需求量快速提升。而對于快遞公司而言，伴隨著需求的走強，規模效應將逐步顯現，快遞企業將走向規模經濟最優點，有利于快遞公司成本的下降。

單票收入回升

4月份順豐的單票收入雖然同比有所下降，但環比則有了較大幅度上升，上升幅度達到5.08%。去年以來，順豐通過"特惠專配"產品在電商件市場降維競爭，在擴大市占率和提升運力效能方面成效顯著。與此同時，電商件產品對順豐單票收入水平也產生了一定影響。在業務量持續大幅提升的背景下，4月票均收入的回升，表明順豐在時效件這一傳統的優勢領域依然保持著良好的韌性，而且目前已經見到成效。

在新業務領域，順豐也重拳發力。4月，順豐控股在產品創新上也加大了力度，從單純生鮮運輸，到打造生鮮物流全產業鏈智能布局，全方位助力茶葉、櫻桃、荔枝等農產品上市。

順豐表示，今年于海南始發的兩架荔枝專機在5月7日-6月30日的荔枝季中，預計將承擔近70次飛行任務，總體承載量或將邁入千噸級，為萬千消費者送去從田間到舌間的新鮮美味。

隨著生鮮電商的發展，消費者對商品的時效、鮮度、品質有了更高的標準。在鮮果運輸方面，順豐著力打造"智鮮+預處理+場景化包裝"一體化模式。

受到疫情因素影響，不少果農、果商面臨復工難、資金短缺的情況，國家與多地政府也陸續出臺了相關扶持政策。而面對疫情，順豐積極響應政府號召，在保證不停運的同時，針對存在滯銷問題的貧困縣，提供助農扶農專項資金補貼，為農商戶進行運費減免，預計將減免3000萬元物流運輸費用，助力當地企業有序復工復產。

顯然，順豐不會停留在電商件市場的紅海競爭中，更希望通過多層次產品和差異化服務提升客戶體驗，同時提升企業的盈利水平。

物流類項目備受關注

4月30日，證監會和國家發改委聯合發布了《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》，標志著境內基礎設施公募REITs試點正式啟動。

據媒體報道顯示，目前在公募REITs業務領域，物流類項目在機構中受關注度較高。

根據順豐控股2019年年報，截至2019年年末，順豐控股已成功布局45個城市的產業園項目。其中，布局物流場地土地面積7089畝，總規劃建筑面積約418萬平方米，已建成建筑面積約151萬平方米。公募REITs的試點，也讓順豐控股的產業園資源成為機構關注重點。

資料顯示，順豐控股分別于2018年12月、2019年9月兩次成功發行了旗下物流產業園的專項資產支持計劃。

有機構認為，通過分析順豐控股前兩次類REITs產品發行的成功案例，類似順豐控股的物流產業園項目比較適合作為REITs的基礎資產。此次《通知》等政策的發布為進一步盤活此類存量資產提供政策支持，將使未來倉儲物流行業的資產證券化更加順暢。

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